El misterio de la pérdida de las reservas extranjeras de China la retirada de depósitos o remitir a -www.sdosta.org.cn

¿El misterio de la pérdida de las reservas extranjeras de China: la retirada de depósitos o la disminución de las reservas de divisas de China por el pueblo es la fuga de capitales en, o de la tendencia normal de las reservas oficiales de divisas de los activos de la dirección de bienes privados?El equipo asiático (Nomura Securities Asia ‘s Insights) sobre la cuestión de las estadísticas, que desde 2010 la deuda externa y de los cambios de divisas de China (abajo), pide que se preste especial atención a los cambios de los activos netos de divisas de esta columna.Loo subbaraman y Michael Securities Analyst Rob Nomura cree que la deuda exterior: China (puede ser similar en el acumulado de la estimación de los flujos de entrada de capital extranjero), 4.632 billones de dólares a partir de 2014, hasta el tercer trimestre de crecimiento hasta 2015 474,1 billones de dólares (aproximadamente equivalente al 44% del PIB).A primera vista los datos te sientes raro, porque durante este oyó la noticia es bombeado a la inversión extranjera.Sin embargo, la deuda exterior de 2015 China ligeramente, desde un máximo de un trimestre 4.977 billones de dólares, cayendo a tercer trimestre de 474,1 millones de dólares.La segmentación de los datos muestran que los inversores extranjeros (pico, a la cartera de inversiones en el extranjero de 968 millones de dólares en el primer trimestre de 2015 cayó 7880 millones de dólares del tercer trimestre de 2015, así como de "otros" (reducción de las categorías de inversión, principalmente la boca abierta de los bancos En China, pero la reducción de la inversión directa en el extranjero) (IED) un aumento en la cuota, sigue ocupando la máxima responsabilidad exterior de China, que representan el 60%.Por tanto, consideramos que la caída de la deuda exterior de China podría ser un límite.Como la IED es a largo plazo y cohesionada.A partir de una hipótesis extrema, si todos los inversores extranjeros no reembolso de la inversión directa, la deuda exterior de China disminuyó por la cantidad de 1.889 billones de dólares.Como el señor Zhou en aceptar la entrevista cuando Caixin dice: las empresas nacionales (incluidas las empresas de inversión extranjera) en algún tipo de ajuste de expectativas de pasivos, principalmente para evitar la apreciación del dólar y reducir al mínimo o el reembolso de deuda en dólares, en lugar de tomar deuda en moneda local.Es decir, si la espera es pasivo, el ajuste es irreprochable, sino también la autonomía de la empresa.Para este ajuste se agotó rápidamente.La ecuación general y lugares más interesantes es el de activos en divisas del sector privado.(por ejemplo, con el total de los activos menos los activos oficiales de cambio de divisas, que calcula que el sector privado similar acumulado de flujos de capital).En los últimos años esta parte de los activos de rápido crecimiento de la tasa de crecimiento del PIB nominal, la tasa de crecimiento de más de 1.205 millones de dólares (el 20% del PIB en 2010), y el aumento de 2.691 billones de dólares en el tercer trimestre de 2015 (25% del PIB).El impulso más importante es la inversión extranjera directa (IED de ida) y aceleración constante, este bloque chino representa la proporción de activos privados de divisas aumentó a cinco puntos de la segunda.En contraste, la cartera de activos de la inversión privada (10% del total de los activos en divisas del sector privado) y otras inversiones (50%) durante los últimos trimestres de crecimiento lento.Zhou Xiaochuan entrevistas demuestran una vez más."El aumento de la inversión de la empresa ‘salir’, que es la política de liberalización y de empresarios de China acerca de los resultados de hoy en el mercado internacional de desarrollo natural.El crecimiento más rápido, y esto es bueno ".Curiosamente, el punto de vista de los próximos de Zhou Xiaochuan, "por supuesto, también encontramos que hay una parte de la gente, porque la protección de la propiedad intelectual, la confianza, el pecado, etc., en la búsqueda de la inmigración de ultramar, como la inversión en vivienda; también hay una parte de los empresarios en la compra de la empresa de inversiones en el extranjero, no necesariamente porque la ventaja comparativa de la transferencia o la apertura de los mercados, situación la Ley de insolvencia sino en China todavía no es perfecto, su ‘carrera’ de protección".Nomura es clave el análisis de la hipótesis de venta por parte de los inversores extranjeros, además de todas las IED (inversión, además, todas las obligaciones del sector privado o de los habitantes de China, además de pagar la deuda externa, IED) de China disminuyó hasta un máximo de 1.889 billones de dólares.Esto es mucho menor que el tamaño de las reservas de divisas de China actual.Ahora puede llevar a la situación actual de China con la experiencia de Japón en los 80 ‘s hacer una analogía.Los activos del sector privado de divisas de Japón desde el 34% del PIB en 1986, aumentó al 57% en 1989.Que Japón experimentó el acuerdo Plaza de 1985 "(Plaza de acuerdo"), de 1987 a 150 yenes desde $250 la violencia.1986-89 mientras que la de Japón durante la burbuja de activos de riesgo grave, en el sector privado la preferencia japonesa tan alto, el mejor ejemplo es 1989 Mitsubishi compró la totalidad del Rockefeller Center.Mientras que en Japón se continua hacia una dirección favorable a los Estados Unidos la ampliación.En la unidad Sina debate.]

中国外储流失之谜:外资撤走还是藏汇于民   中国不断缩水外汇储备究竟是资本外流,还是从外汇资产从官方储备转向私人资产的正常趋势?   野村证券亚洲视点团队(Nomura’s Asia Insights)就此问题进行了研究,他们统计2010年以来中国外债和外汇资产变化(下图),请特别注意净外汇资产这一栏的变化。   野村证券分析师Rob Subbaraman 和 Michael Loo 认为:   中国对外负债(可以类似估算为累计海外资本流入),从2014年的4.632万亿美元,到2015年三季度增长到4.741万亿美元(约相当于44%的GDP)。乍一看你会觉得数据很奇怪,因为在此期间你听到的都是外资抽回对华投资的新闻。不过2015年中国对外负债微幅下滑,从一季度4.977万亿美元的顶峰,下降到三季度4.741万亿美元。   细分数据显示,这其中有外国投资者撤资(对华海外投资组合从2015年一季度9680亿美元的峰值,下滑到了2015年三季度的7880亿美元),以及“其他”投资类别的减少,(主要是跨国银行在华敞口减少),但是海外直接投资(FDI)一支在增加,依然占据中国对外负债的最大份额,占比为60%。   由此我们认为中国对外负债下滑可能存在一个极限值。由于FDI是长期的并且具有粘性。从极端假设,如果外国投资者赎回所有非FDI投资,中国对外负债下降额为1.889万亿美元。正如周小川在接受《财新》采访时所言:国内企业(包括外商投资企业)在某种预期之下会进行负债调整,主要是为防止美元升值而尽量减少或偿还美元债务,改为借本币债。……这就是说,如果预期是对的,则负债方调整也无可非议,也是企业自主权。好在这种调整会很快见底的。   而上述方程式总最有趣的地方就是中国私人部门外汇资产。(比如,用总外汇资产减去官方外汇资产,这类似估算出私人部门累计资本外流。)这部分资产近几年迅速增长,增速超过名义GDP增速,从2010年1.205万亿美元(20%的GDP),上升到2015年三季度的2.691万亿美元(25%的GDP)。   这其中最最主要的推动力是中国对外直接投资(外向FDI)持续加速,这一块占中国私人外汇资产比例上升到了五分之二。形成对比的是,私人投资组合资产(占私人部门外汇资产总额10%)和其他投资(占50%)近几个季度增长缓慢。周小川的访谈再次证明了这一点。“中国企业‘走出去’投资增多,这是政策放开和中国企业家逐渐了解国际市场发展到今天的自然结果。当前增长比较快,这也是好事。”   有趣的是,周小川的接下来的观点是“当然,我们也发现,有一部分人由于信心、产权保护、原罪等问题,在谋求海外移民、投资买房等;也有一部分企业家在海外投资收购企业,并不一定是因为比较优势转移或开拓市场,而是在中国破产法还不完善的情况下,自己采取了‘跑路’保护。”   野村分析的关键在于,假设外国投资者抛售光除了FDI之外的所有对华投资,(或者中国私人部门居民偿还对外FDI之外的所有负债),中国对外负债下降最大值为1.889万亿美元。这远远小于中国现有的外汇储备规模。   那么现在可以把日本80年代的经验同中国目前的状况做一个类比。   日本私人部门外汇资产占GDP比重从1986年的34%,上涨到1989年的57%。其中日本经历了1985年的“广场协定”(Plaza accord),1987年美元 日元从250暴降至150。1986-89同时是日本资产严重泡沫期,当时日本私人部门风险偏好如此之高,最好的例子莫过于1989年三菱集团买下整个洛克菲勒中心。而美日利差持续向有利于美国的方向扩大。 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: